علاقة علي اكسبرس بعلي بابا

التعرض الدولي هو المفتاح لبناء محفظة متنوعة بشكل جيد ، ولكن يمكن للشركات الأجنبية إثارة قضايا لن تجدها في الولايات المتحدة. خذ على سبيل المثال حلاً بديلاً شائعًا لحظر الملكية الأجنبية في الشركات التي تتخذ من الصين مقراً لها: كيان المصلحة المتغيرة (VIE). تستعد شركة التجارة الإلكترونية الصينية علي بابا لطرح عام أولي في بورصة نيويورك. جذب الحجم الهائل لشركة علي بابا (بقيمة إجمالية تقدر بأكثر من 200 مليار دولار) الكثير من الاهتمام من قبل المستثمرين ، لكن بعض هذا الاهتمام يأتي في شكل قلق. يستخدم Alibaba هيكل VIE ، وأفادت مقالة حديثة من صحيفة وول ستريت جورنال أن لجنة حكومية أمريكية وجدت أن المستثمرين الأمريكيين يواجهون "مخاطر كبيرة" إذا قاموا بشراء أسهم من شركات مهيكلة بهذه الطريقة. (1) VIEs ليست جديدة. بدأت شركات الإنترنت الصينية في استخدام هذا الهيكل في عام 2000 كحل بديل للقيود الصينية التي تمنع الأجانب من الاستثمار في قطاعات معينة ، بما في ذلك الاتصالات. لتجنب مخالفة القواعد ، يمتلك المستثمرون غير الصينيين كيانًا تجاريًا مدرجًا في الخارج ، يمتلك شركة تابعة تقع في الصين. ثم تمتلك الشركة الفرعية الصينية واحدة أو أكثر من الشركات المرخصة محليًا ، وهي VIEs. في حالة Alibaba ، سيشتري المستثمرون الأمريكيون أسهمًا في كيان جزر كايمان يُسمى Alibaba Group Holding Limited. سيكون لهذا الكيان حق تعاقدي في أرباح الشركة الصينية ، لكنه لن يمتلك أصول الشركة. في حين أن هذا الهيكل صمد حتى الآن ، فإن المخاطر التي حددتها اللجنة ليست كبيرة. نظرًا لأن ملكية الشركة غير مباشرة ، يجب على المستثمرين الأجانب الاعتماد على الاتفاقيات التعاقدية وحدها لضمان احتفاظهم بالمزايا الاقتصادية للملكية في الشركة التي تتخذ من الصين مقراً لها. يجب إنفاذ هذه العقود من خلال النظام القانوني الصيني في الحالات التي يعتقد فيها المساهمون أن حقوقهم قد انتهكت - وهي عملية كانت صعبة تاريخياً بالنسبة للأجانب. حتى مع وجود هذه العقود ، فإن المستثمرين الأجانب ليس لديهم سيطرة تذكر نسبيًا. على سبيل المثال ، تجاهل الكيان الصيني التابع لشركة علي بابا في عام 2011 اعتراضات شركة Yahoo Inc. ، وهي مساهم كبير في الكيان الخارجي ، وقسم أصول وحدة مدفوعات لوضعها تحت سيطرة مؤسس الشركة جاك ما. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن علي بابا قالت إن الصفقة ضرورية لضمان أن البنك المركزي الصيني سيسمح لوحدة الدفع بمواصلة العمل ، وقد توصل في النهاية إلى اتفاق مع مساهميه. (2) بينما يرى بعض المستثمرين أن هيكل VIE هو تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في الصين ، فإن الافتقار إلى السيطرة يستلزم دعوات للحذر. ومع ذلك ، يواجه المستثمرون مخاطر مماثلة مع أسهم الشركات الأمريكية التي لديها مساهمون أغلبية ، سواء كان ذلك المساهم هو المؤسس أم لا. يقرر المستثمرون أحيانًا أن كونهم تحت رحمة غالبية المساهمين هو الثمن الذي هم على استعداد لدفعه للاستثمار في شركة معينة. كما أن بعض شركات الأسهم الخاصة ، بما في ذلك مجموعة كارلايل ، و KKR ، ومجموعة بلاكستون ، قد تم طرحها للاكتتاب العام باستخدام هيكل شراكة محدود ، حيث يحصل المستثمرون على حصة من الأرباح ولكن يظلون تحت رحمة الشريك العام فيما يتعلق بقرارات العمل. ومع ذلك ، فإن اختيار الشراء في شركة ذات سيطرة محدودة في الولايات المتحدة يأتي مع مجموعة من القواعد واللوائح المصممة لحماية المستثمرين الأقلية. في حين أن هذه ليست مضادة للرصاص ، إلا أنها توفر بعض الطمأنينة. ينطوي الاستثمار في شركة علي بابا أو أي شركة صينية أخرى مهيكلة من قبل VIE على التخلي ليس فقط عن السيطرة ، ولكن عن الشفافية. ولعل الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن السلطات الصينية لم تؤكد رسميًا أبدًا أن VIEs صالحة قانونًا. إذا رأت الحكومة الصينية أنه من المناسب تحدي شرعية الشركات التي تستخدم VIEs ، فقد يكون هناك القليل من المستثمر الأجنبي الذي يمكن أن يفعله. في حين أن للصين مصلحة اقتصادية راسخة في الحفاظ على شركات كبيرة مثل علي بابا ، فإن المستثمرين يعتمدون على المصلحة الذاتية للحكومة الصينية دون شبكة أمان قانونية. حذر بعض المراقبين من أن السوابق القانونية الصينية تشير إلى احتمال سقوط VIE إذا تم الطعن فيها. هذا لا يعني أن المستثمرين يجب أن يتجنبوا دائمًا الشركات المهيكلة مثل VIEs في جميع الأوقات وفي جميع الظروف. يمكن لصناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على آسيا ، كجزء من محفظة أسهم متنوعة بشكل جيد ، أن توفر تعرضًا متنوعًا لآلاف الشركات المختلفة ، ويمكننا التعايش مع تعرض طفيف للاستثمارات في شركات منظمة VIE المهيكلة مثل Alibaba. لكن راقب تعرضك لأسهم الشركات الصينية ، بغض النظر عن كيفية هيكلها. هناك سبب للبقاء حذرين من مخاطر الاستثمار في مكان لا يحترم دائمًا سيادة القانون أو مبادئ حوكمة الشركات التي نأخذها كأمر مسلم به في الولايات المتحدة. يعتبر الهيكل غير الودي للمستثمر في VIE سببًا إضافيًا للمضي قدمًا بحذر.
كوبونات خصم علي اكسيبرس

هل علي اكسبرس مضمون؟

كود خصم علي اكس بريس

علي اكسبرس ارامكس

على اكسبريس التسويق بالعمولة

علي اكسبرس اكسسوارات بالعربى